من هو المستثمر راندال سميث ولماذا يشتري شركات الصحف؟

حتى في عالم الاستثمار في صناديق التحوط ، فإن راندال سميث ، مدير شركة Alden Global Capital ، يعطي معنى جديدًا للتعبير الملطف 'غير ظاهر'.

اشترى ألدن من سميث زملائه من صناديق التحوط في وقت سابق من هذا الشهر ويمتلك الآن شركة Journal-Register Co. وقد حصلت على الحصة الأكبر من MediaNews ، ثاني أكبر شركة صحفية أمريكية من حيث التوزيع. يمتلك Alden أيضًا الحصة الأكبر من Freedom Communications ، التي يُعرض سجل Orange County الخاص بها وصحف أخرى للبيع (مع MediaNews كمشتري محتمل). إنها في مجموعة الملكية التي اشترت فيلادلفيا ميديا ​​نتوورك العام الماضي ومن المرجح أن تمتلك المجموعة شركة تريبيون بمجرد خروجها من الإفلاس.

يقع Alden في نفس مكاتب Third Avenue Manhattan مثل Smith Management صندوق جديد نسبيًا ، تم تنظيمه في عام 2007. تعد الصحف وشركات الإعلام الأخرى جزءًا رئيسيًا من محفظتها ، لكنها اشترت أيضًا أسهمًا في شركات مالية مثل Citigroup وديون دول العالم الثالث.

إذن من هو راندال سميث وماذا يريد مع كل هذه الصحف؟ إذا أجرى مقابلة منذ منتصف الثمانينيات ، فلن أجدها. ولا يمكنني العثور على صورة منشورة لسميث أو عمره بالضبط (أعتقد أن 68 عامًا تقريبًا). على عكس أنجيلو ، جوردون ، وهو زعيم سابق في استثمارات الصحف المتعثرة ، يسمح ألدن الوصول إلى الموقع فقط للعملاء.

الرجل الذي يقف وراء المد المتصاعد لاستثمارات شركة صحف الأسهم الخاصة وعمليات الاستحواذ قد أخفى عن أعين الجمهور حتى أقل المعلومات عن نفسه وشركاته.

ومع ذلك ، بصفته مصرفيًا استثماريًا يتمتع بخبرة 45 عامًا ورائدًا في ما يسمى بالاستثمار النسر ، فقد ترك سميث بعض المسارات.

ل 1987 ملف الوقت ذكر أنه تخرج من جامعة كورنيل بدرجة ماجستير في إدارة الأعمال في وارتن ، وقد بدأ حياته المهنية مع Bear Stearns في عام 1967. (تشير معلومات أخرى إلى أنه كان في Bear Stearns بدءًا من عام 1974). 1985.

كان راندال سميث مستثمرًا في وسائل الإعلام مرة واحدة على الأقل من قبل ، عندما أطلق شقيقه الأصغر روس وشركاؤه مطبعة نيويورك في عام 1988. عرضت الصحافة منافسة قوية على Village Voice ، مع التوزيع المجاني ، بينما كانت The Voice مطبوعة مدفوعة الأجر. (تحول إلى الإصدار المجاني في عام 1996.)

عندما كان التنافس في ذروته في عام 1999 ، أنتجت الكاتبة الصوتية سينثيا كوتس لمحة حمضية للأخوة ، بعنوان 'Vulture Press'. واختتمت باقتباس قول أحد معارفها ، 'راندي غني جدًا ، إنه ذلك النوع من الرجل الذي يترك نفسه كل عامين' ، لذا فهو لا يضع قوائم أغنى أغنياء العالم. '

روس سميث ، وهو ليبرتاري محافظ ، كتب لمدة 20 عامًا عمودًا أسبوعيًا بعنوان 'The Mugger' ، والذي غالبًا ما يصل إلى أكثر من 10000 كلمة. لذلك في عائلة سميث ، هناك أخ واحد لن يتوقف عن الكلام وآخر أخرس في العلن.

(لم يرد أي من سميث على المكالمات لطلب التعليق).

في ظل هذه الظروف ، يمكن للمرء فقط أن يستنتج ما يحبه Alden في صناعة الأخبار والخطوات التالية التي قد تكون في استراتيجيتها.

لقد وجدت تلميحًا في إصدار أبريل 2010 من Alden's Monthly Update للعملاء الذين وجدوا طريقهم إلى الويب. يشرح التعليق أهمية 'موضوعات الصناعة' لمحفظة Alden 'لأن الشركات الفردية في نفس الصناعة عادة ما تواجه محركات اقتصادية مماثلة.'

عندما يفسد رأي المستثمر والمحلل في صناعة ما بسبب الأداء المالي الضعيف ، يستمر التعليق ، 'هذا التحيز يمكن أن يخلق فرص شراء كبيرة ، وهو ما نبحث عنه في الصناعات التي تقع على رادارنا المتعثر.'

تساعد فلسفة الاستثمار هذه في تفسير سبب امتلاك Alden أيضًا لموقع 143 مليون دولار في Gannett ، وهي حصص أصغر في A.H. Belo و McClatchy و Media General و Journal Communications. وقد اتخذت مناصب في Sinclair Broadcasting و LIN TV و Nextstar و الشركة الكندية Postmedia .

كانت تهدف العام الماضي إلى الاستحواذ على شركة Emmis Communications ، وهي شركة راديو ، لكن الصفقة انهارت عندما انسحب Alden ، مما يؤدي إلى الدعاوى و عدادات.

لقد تحدثت عبر الهاتف هذا الأسبوع مع دين سينجلتون ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة MediaNews منذ فترة طويلة ، والتي استحوذت شركة Alden جزئيًا على شركتها في يناير 2011. ولا يزال Singleton هناك ، حيث يبحث مجلس الإدارة الجديد عن رئيس تنفيذي جديد ؛ عندما يجدون واحدًا ، سيصبح Singleton الرئيس التنفيذي لتقديم المشورة للشركة بشأن الإستراتيجية.

قال سينجلتون إنه يحظى 'باحترام كبير' لسميث وآخرين في Alden. 'من الواضح جدًا أن ألدن يؤمن بمستقبل الشركة وكذلك أنا أعتقد أنه وفقًا لتقديرات اليوم ، تعد الصحف استثمارًا جيدًا طويل الأجل.'

وامتنعت سينجلتون عن التعليق أكثر على مديري Alden أو ما إذا كان الصندوق سيحاول تعزيز مقتنياته الصحفية. لكن سينجلتون ، الذي بنى شركته على مدى عقود من خلال عمليات الاستحواذ ، قال إن وجهة نظره هي أن المزيد من 'الدمج سيلعب دورًا كبيرًا' في تعافي الصناعة والمضي قدمًا.

قال إنه في أي وقت تقوم فيه بتجميع شركتين ، هناك كفاءات إدارية تضيف قيمة ، 'وإذا كانت في نفس المنطقة الجغرافية ، فهناك فرصة لمشاركة النفقات التشغيلية وخلق قيمة بهذه الطريقة.'

في الواقع ، كانت MediaNews أول وأكبر مؤيدي تجميع الصحف. وفي الآونة الأخيرة ، كانت من أوائل الشركات التي لديها ناشر أو محرر واحد يشرف على العديد من الصحف ، ويعامل مجموعات الصحف ككيان واحد لإجمالي التوزيع المدقق ، وإنشاء مكاتب تحرير وتصميم نسخ مدمجة أو الاستعانة بمصادر خارجية.

أخبرني سينغلتون أن القارئ في كونترا كوستا بولاية كاليفورنيا لا يهتم حقًا بمكان طباعة الورقة أو من يسلمها في الساعة 5 صباحًا أو 'ما إذا كان إنتاج الإعلان يتم في كونترا كوستا أو الهند'.

كان Singleton مرتاحًا أيضًا خلال سنوات الشراكة مع Gannett وشركات أخرى ، في إحدى الحالات التي تدير عدة أوراق بحثية لـ Hearst ، والتي قامت أيضًا باستثمار كبير في MediaNews.

لذلك أنا أتفق مع مارتن لانجفيلد ومحللون آخرون يتكهنون بأن MediaNews هي منصة الإطلاق المنطقية إذا تحركت Alden لتدعيم مقتنياتها من الصحف.

هذا هو 'إذا'. قد يختار Alden عدم التوحيد والجلوس ببساطة على الاستثمارات التي يعتقد أنها ستقدرها.

تخميني الجامح: راقب بحث الرئيس التنفيذي لشركة MediaNews حتى ينتهي بـ مجلة تسجيل الرئيس التنفيذي جون باتون (تشمل خبرته المصرفية الاستثمارية). قام باتون بتحويل Journal Register إلى رقمي أولاً ، وهذا يتوافق مع الاتجاه المحتمل لشركة MediaNews. يمكن دمج Journal Register و Media News - ربما مع Freedom أيضًا ، إذا تمكن رجال Alden من تحديد سعر عادل لدفعه لأنفسهم.

قد يشعر راندال سميث بضغط جديد للحصول على القليل من الشفافية والإعلان عن هجوم ساحر حيث تصبح شركته قوة ملكية أكبر.

ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن المتخصصين في الاستثمار المتعثر لديهم شجاعة للتعامل مع المواقف المحفوفة بالمخاطر التي لن يقترب منها معظم المستثمرين. حتى أكثر المتخصصين خبرة لا ينجحون مع كل اختيار. ألدن ، على سبيل المثال ، أظهر تقديرًا بأكثر من 187 في المائة في عام واحد و 3 في المائة في العام التالي ، ذكرت صحيفة نيويورك تايمز الخريف الماضي ، كما تلاشت لعبتها على المؤسسات المالية المتعثرة.

لذلك ، نظرًا لأن مغازلة ألدن لهذه الصناعة كانت حتى الآن ومن المحتمل أن تستمر ، فقد تتعرض الصحف للإسقاط في ضربات القلب ، كما فعل إيميس ، إذا أخذت الأساسيات في الغوص مرة أخرى. يعرف راندال سميث خطة اللعبة - لكنه لا يقولها.