كما وافقت Tribune Publishing على البيع إلى Alden ، يتمتع الدكتور باتريك سون شيونغ بحق النقض المطلق على الصفقة

يحتفظ مالك Los Angeles Times بحصة كبيرة بما يكفي من أسهم Tribune Publishing التي يجب أن يكون راضيًا عن السعر والتفاصيل الأخرى.

د. باتريك سون شيونغ (AP Photo / Evan Vucci، File)

تحديث: شيكاغو تريبيون ذكرت مساء الثلاثاء أن تريبيون للنشر 'وافقت على الاستحواذ عليها من قبل Alden Global Capital في صفقة قيمتها 630 مليون دولار.' بالإضافة إلى ذلك ، ذكرت صحيفتا تريبيون وبالتيمور صن أن صن ، إلى جانب عدد قليل من المجلات الأسبوعية في منطقة بالتيمور ، ستكون بيعت إلى منظمة غير ربحية بالتيمور . ذكرت صحيفة تريبيون أن الصفقة 'تتطلب موافقة ثلثي المساهمين غير المنتسبين لشركة Alden ويجب أن تجتاز التدقيق التنظيمي' ويجب أيضًا الموافقة عليها من قِبل Soon-Shiong ، كما أبلغنا هنا.

'هجوم Alden Global Capital للاستحواذ على السيطرة الكاملة على شركة Tribune Publishing تتقدم يومًا بعد يوم. صندوق التحوط ، سيئ السمعة لخفض التكاليف ، هو الآن في مفاوضات نشطة مع لجنة خاصة من المديرين المستقلين التي أنشأتها Tribune Publishing للنظر في عرض Alden لشهر ديسمبر لشراء الشركة.

يمكن إتمام صفقة من حيث المبدأ في الأيام القليلة المقبلة ، الأسبوع المقبل أو الشهر المقبل.

ومع ذلك ، لا يمكن أن يحدث ذلك دون موافقة الدكتور باتريك سون شيونغ ، مالك صحيفة لوس أنجلوس تايمز. في جوهره ، لديه حق النقض.

قريباً - Shiong ، مالك الملياردير النموذجي الذي دخل اللعبة للحصول على جريدة مسقط رأسه وتنشيطها ، يقف الآن أيضًا لتحديد مصير أكبر وأهم شركة صحفية إقليمية متبقية في السوق.

يمكنه ببساطة اختيار استهداف أعلى سعر - ممارسة نفوذه للحصول على زيادة كبيرة عن 14.25 دولارًا للسهم المعروض في عرض ألدن الأولي.

أو يمكنه بدلاً من ذلك أن يأخذ في الاعتبار الحفاظ على الصحافة التي تقوم بها منافذ تريبيون للنشر مثل الرئيسية شيكاغو تريبيون ، وبالتيمور صن ، ونيويورك ديلي نيوز وغيرها.

تخمين مستنير:

قريباً - شيونغ ، الطبيب الذي جمع ثروته كرائد أعمال في مجال التكنولوجيا الحيوية ، أصبح ممتلئًا بصحيفة لوس أنجلوس تايمز. اشتراها و San Diego Union-Tribune من تريبيون للنشر في يونيو 2018 مقابل 500 مليون دولار.

في العامين ونصف العام منذ ذلك الحين ، فقد الكثير من المال أكثر مما كان يتوقع. الكثير من العمل ، بما في ذلك البحث محرر جديد ، بقايا.

أراهن على أن الخروج بعائد جيد على استثماره سيكون قريبًا الهدف الرئيسي أو الوحيد لـ Shiong.

فيما يلي شرح موجز لكيفية كتابة قواعد إكمال أو رفض عرض الاندماج (التي حددها الطرفان ، وليس بموجب القانون) لإعطاء Soon-Shiong هذا الدور الضخم. ثلاثة مصادر مطلعة على كيفية تجتمع مثل هذه الصفقات بشكل عام ، ومع هذا على وجه الخصوص ، أكدت ما أقوم به في المقابلات:

• تمتلك Alden بالفعل حصة 32٪ في Tribune Publishing ، تم شراء معظمها من الرئيس السابق مايكل فيرو في أواخر عام 2019. وبالتالي ، فإن عرضها ، الذي تم الإعلان عنه في نهاية عام 2020 ، هو تقنيًا بالنسبة المتبقية البالغة 68٪.
• لإتمام الصفقة ، يجب أن يوافق Alden على الشروط مع لجنة خاصة مكونة من ثلاثة أعضاء مستقلين من مجلس إدارة Tribune Publishing. يتحكم Alden في ثلاثة مقاعد أخرى ، بعد أن وضع مؤسسها ، راندال سميث ، على مجلس الإدارة العام الماضي. الرئيس التنفيذي تيري جيمينيز هو العضو السابع.
• إذا وافقت اللجنة الخاصة ، فسيذهب اقتراح الصفقة بعد ذلك إلى تصويت 68 ٪ من المساهمين غير المنتسبين إلى Alden. (يتم وضع 32٪ الخاصة بألدن إلى الجانب في عملية التصديق هذه).
• مطلوب موافقة ثلثي من قبل المالكين غير Alden. هذا يصل إلى 45.2٪ من إجمالي المخزون.
• قريباً تمتلك Shiong 24٪ ، والبعض الآخر 44٪. لذلك بدون بعض أسهمه على الأقل ، ستكون Alden و Tribune Publishing أقل بقليل من 45.2 ٪ التي يحتاجون إليها للمضي قدمًا.

عرض ألدن الأولي مطروح على الطاولة منذ ما يقرب من شهرين حتى الآن. ولم يوجه أي من الجانبين اتهامات علنية لأي تحرك.

ومع ذلك ، كما اكتشفت بعد تغطية حملة New Media Investment Group الناجحة التي استمرت ستة أشهر للاستحواذ على Gannett في عام 2019 (حملت سلسلة صحف New Media's GateHouse اسم Gannett) ، قد تُعقد عشرات الاجتماعات على انفراد ، حتى عندما يبدو كل شيء هادئًا. الخارج.

في اندماج Gannett ، التفاصيل الشاملة حول ما وراء الكواليس ذهابًا وإيابًا تم عرضه في النهاية في نشرة إصدار مطلوبة من لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تصل إلى 384 صفحة.

لم تقدم Alden علاوة سخية (11٪ خلال آخر إغلاق ليوم التداول) بعرضها 14.25 دولارًا للأسهم. ثم بدأ تداول الأسهم بسرعة بسعر أعلى. لقد ارتفعت أكثر بعد تحديث وول ستريت جورنال يوم الخميس الماضي ، حيث أغلقت يوم الجمعة عند 15.95 دولارًا للسهم.

وهكذا تُظهر وول ستريت الثقة في أنه ستكون هناك صفقة وبسعر متزايد ، ربما من Alden ، على الرغم من أنه من الممكن تصور ذلك من بعض المستثمرين الآخرين الذين يقررون الدخول في عرض منافس.

قام Alden بإغلاق موقع Tribune Publishing تدريجيًا خطوة بخطوة. تعرضت غرف الأخبار وأجزاء أخرى من المنظمات بالفعل للعديد من التخفيضات في الأشهر الـ 18 الماضية ، وهي علامة على تأثير Alden.

كما قامت أوراق تريبيون ببيع العقارات والاستعانة بمصادر خارجية للطباعة بوتيرة متسارعة. غادر الرئيس التنفيذي المتمرس تيموثي نايت واثنين من كبار المديرين التنفيذيين في شيكاغو تريبيون الرائدة في أوائل العام الماضي. ثم انتقل الرئيس المالي جيمينيز إلى منصب الرئيس التنفيذي.

جميع مديري Tribune Publishing المستقلين الثلاثة من خلفيات مالية ، مثلهم مثل جميع مديري Alden الثلاثة. لا أحد في القمة لديه أي خبرة في الصحافة أو النشر.

حتى لو كان الأمر كله يتعلق بالمال الآن ، فإن المسار المباشر للاستحواذ على Alden ليس مضمونًا.

توجد بعض الاختلافات المحتملة في هذا المزيج. على سبيل المثال ، أبدت مؤسستان في بالتيمور ورجل أعمال ثري من ولاية ماريلاند اهتمامًا منفصلاً بشراء 'أصول معينة' ، كما صاغها ألدن في ملف هيئة الأوراق المالية والبورصات في ديسمبر (كانون الأول). يشير ذلك إلى أن صحيفة بالتيمور صن قد تنفصل عن الآخرين بعلاوة من شأنها أن تثري Alden و Tribune Publishing و Soon-Shiong.

أو قد تنهار جهود ألدن - لا توجد صفقة. تأرجح الصندوق وفشل في محاولة استحواذ سابقة على جانيت.

ومع ذلك ، تبدو النتيجة الأبسط هي الأرجح.

قبل عرض ديسمبر ، عندما زرت موضوع دور Soon-Shiong لأول مرة في يونيو الماضي ، كانت أطروحتي مماثلة. كانت الرياضيات أقل تعقيدًا. ضع 32٪ من Alden جنبًا إلى جنب مع 24٪ والمعزوفة ، فإن Alden يمتلك الأغلبية.

ابحث عن ذلك ليحدث. ابحث عن جميع خصائص Tribune أو جميعها تقريبًا للانضمام إلى عائلة Alden's MediaNews Group - التي كانت تُعرف أيضًا على نطاق واسع باسم Digital First Media - بحلول وقت لاحق من هذا العام. وتشمل هذه المقتنيات The Denver Post و The Orange County Register و Boston Herald ومجموعات من الصحف اليومية في منطقتي لوس أنجلوس وسان فرانسيسكو.

ثم ابحث عن Alden لتدير فتوحاتها الجديدة بنفس الطريقة التي كانت بها في فتوحاتها القديمة.